比特币的市值比率跌至 38.6%。回顾2017年的牛市，牛市真的结束了吗？

这几天，币圈讨论最多的话题，无异于“牛市真的结束了吗？”截至 5 月 18 日 16:00BTC牛市结束了吗，比特币未能回到 50,000 美元的水平。从盘面来看，在随大盘短线下跌后，反弹力度相对较好，走出了小W底。如果能突破47500点，可能会有强劲反弹。

但是，短期价格下跌并不能证明牛市的结束。接下来，让我们回顾一下牛市结束转熊市的2017年历史，来分析牛市是否已经结束。

2017年比特币最高价时，BTC占比约60%；今年最高价位，BTC占比约60-70%。这段时期是牛市的黄金时期。此后，比特币价格开始下跌，各种山寨币价格上涨，BTC占比一度低至40%以下。上一轮牛市中，BTC占比一度跌至32%左右，开始进入熊市。

这种情况其实很糟糕。如果这是一个健康的发展，那么比特币的价格应该会随着山寨币的上涨而上涨。这是因为有新的资金流入市场。而如果比特币下跌而山寨币上涨，则意味着没有新的资金流入市场，这部分资金从比特币转移到山寨币。作为加密货币的核心资产，比特币的价格最终肯定会上涨。也就是所有的山寨币，包括除BTC以外的主流货币都会下跌，流出的资金会回到比特币。这时候才真正进入熊市。

对比17年的牛市和熊市，我们可以发现情况和现在差不多。之所以说是牛市的后半段，是因为BTC占比不断下降，山寨币大幅增加。那么最近大盘的下跌真的是因为进入熊市了吗？

最近两周，币圈大事频发。先是灰度宣布做空狗狗币，随后马斯克反驳称比特币的能源消耗不环保，导致比特币首次暴跌。后来，马斯克表示他正在与 DOGE 的开发者合作，以提高狗狗币转账的效率，随后狗狗币开始暴涨。此举遭到比特币倡导者的反对，狗狗币价格回落。 5 月 16 日，马斯克表示，如果 DOGE 的区块确认速度快 10 倍，区块大小增加 10 倍，费用节省 100 倍BTC牛市结束了吗，那么狗狗币就可以获胜。莱特币核心开发者之一认为马斯克所说的功能无法实现。之后，又在币圈引起了一场新旧的骂战。

不久之后，特斯拉在其下一个季度收益报告中透露了将清算比特币的消息，正是这一消息对比特币价格造成了沉重打击。马斯克随后驳斥了特斯拉没有出售任何比特币的传闻，暂时缓解了大盘下跌的危机。而这场币圈大战，让我们的小韭菜们胆战心惊，就像坐过山车一样。

其实，比特币牛市是否结束，最重要的是美元通胀是否结束。我们都知道美元的价格与黄金相反，比特币也因此被称为“数字黄金”。对于我们的小散户来说，还是要做好风控工作。近期市场波动太大，别当韭菜。